Les actifs nets des fonds spéculatifs ont atteint 4.918 milliards de dollars au premier trimestre 2026, contre 4.318 milliards un an auparavant. Cette progression de 600 milliards représente une hausse de 13,9 %, selon le Fonds monétaire international (FMI), dans son « Rapport sur la stabilité financière dans le monde », daté d’octobre 2026. Ces actifs nets correspondent à la valeur des placements après déduction des dettes. Ils mesurent le patrimoine revenant aux investisseurs. Par rapport à la fin de 2025, où ils s’établissaient à 4.835 milliards de dollars, leur augmentation atteint 83 milliards, soit 1,7 % en trois mois. Les fonds spéculatifs, également appelés « hedge funds », regroupent des capitaux pour investir sur les marchés financiers. Ils interviennent notamment sur les actions, les obligations et les monnaies. Ils peuvent emprunter ou utiliser des contrats financiers pour prendre des positions supérieures aux sommes directement engagées. Pour l’institution de Bretton Woods, l’analyse de leur poids financier exige ainsi de regarder au-delà de leur patrimoine net. Leurs actifs bruts, mesurés avant déduction des dettes, atteignent 12.626 milliards de dollars au premier trimestre 2026. Cela représente environ 257 dollars d’actifs pour 100 dollars de patrimoine net, contre 190 dollars au début de 2013. Cette évolution illustre l’importance de l’effet de levier : mobiliser des ressources supplémentaires pour investir davantage. Le mécanisme amplifie les gains, mais aussi les pertes. Avec 100 dollars de capital et 400 dollars empruntés, un fonds peut investir 500 dollars. Une baisse de 10 % du placement absorbe alors la moitié de son capital initial, avant les intérêts. Les données du FMI font également ressortir une exposition notionnelle brute de 42.235 milliards de dollars, contre 32.924 milliards un an auparavant. Sa hausse atteint 28,3 %, un rythme environ deux fois supérieur à celui des actifs nets. Ce montant, explique le document, mesure l’ampleur des positions financières, notamment celles prises au moyen de contrats dérivés. Il ne correspond ni à de l’argent disponible ni à une perte attendue. Certaines positions peuvent aussi se compenser. L’analyse du FMI porte notamment sur la transmission des tensions entre ces fonds, les marchés et leurs prêteurs. Lorsque plusieurs fonds détiennent les mêmes titres et doivent vendre simultanément, leurs opérations peuvent accentuer la baisse des prix. Les retraits des investisseurs ou les garanties supplémentaires réclamées par les prêteurs renforcent cette pression. Selon l’institution, les fonds spéculatifs représentaient 4,51 % des actifs financiers non bancaires en 2024, contre 0,59 % en 2008. Cette part a été multipliée par 7,6. Leur influence dépend toutefois aussi de leur endettement et des liens susceptibles de transmettre leurs difficultés à d’autres acteurs financiers. Flory MUSISWA